Redacción
El riesgo país argentino alcanzó los 710 puntos básicos este martes a media mañana, con una suba de alrededor de 35 puntos en la jornada. Es la octava rueda consecutiva en alza.
En el último mes el indicador sumó 185 puntos, un 35%. Es el nivel más alto desde el 24 de octubre de 2025. Como referencia de la distancia recorrida, el mínimo de 2026 había sido de 403 puntos, el 10 de julio.
Qué mide exactamente el riesgo país
Conviene precisarlo, porque es un indicador que se cita mucho más de lo que se explica.
El riesgo país no es una calificación ni una opinión: es una diferencia de rendimientos. Mide cuántos puntos porcentuales más tiene que pagar la Argentina para endeudarse, comparado con lo que paga el Tesoro de los Estados Unidos, que opera como referencia de deuda sin riesgo de incumplimiento.
Se expresa en puntos básicos, donde cien puntos equivalen a un punto porcentual. Setecientos diez puntos significan 7,1 puntos porcentuales por encima del rendimiento estadounidense.
De ahí se desprende algo que suele pasarse por alto: el indicador puede moverse sin que cambie nada en la Argentina. Si sube el rendimiento de los bonos del Tesoro norteamericano, los inversores exigen más a todos los emisores para compensar, y la diferencia se amplía.
Las dos explicaciones que están sobre la mesa
Los analistas consultados identifican dos factores que operan en simultáneo.
El primero es externo. Mauro Carrizo, de Cocos, señala que el principal factor es el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años, que se ubica cerca del 5,15%. Pablo Lazzati, de Insider Finance, agrega que las tasas subieron tras el último dato de inflación en Estados Unidos, y que creció la aversión global al riesgo de los mercados emergentes.
El segundo es local. Los dos analistas le asignan peso al calendario electoral de 2027 y al ruido político interno. El Gobierno, por su parte, atribuye la suba a la incertidumbre global.
El dato que relativiza la lectura
Hay un elemento que Lazzati introduce y que conviene conservar: no ve deterioro en la capacidad de pago.
Los argumentos que menciona son tres. El superávit fiscal se mantiene. El Banco Central compró US$ 1.000 millones en octubre. Y el Tesoro renovó el 136% de sus vencimientos en la última licitación, es decir, colocó más deuda nueva de la que vencía.
Esa distinción importa para leer el indicador: el riesgo país mide el precio al que el mercado está dispuesto a prestar, no necesariamente la capacidad del deudor de devolverlo.
Cómo se ve en los bonos
Los bonos Globales con ley extranjera caen en promedio 1,5% en Wall Street y acumulan una baja del 6% en el último mes. En los tramos más largos de la curva, el rendimiento supera el 12% anual medido en dólares.
El contraste con el mercado de cambios
Mientras eso ocurre en la deuda, el mercado cambiario se mantuvo tranquilo. Las cotizaciones de este martes:
La brecha entre el blue y el oficial minorista es de unos $20.
En la región, el Banco Provincia del Neuquén operó a $1.485 compra y $1.555 venta, y el Banco Patagonia a $1.495 y $1.545.
Esa divergencia —deuda en baja y dólar estable— es el rasgo distintivo de la coyuntura: lo que se está encareciendo es el crédito, no la moneda.
Fuentes: cotizaciones de mercado al 20 de octubre de 2026; declaraciones de Mauro Carrizo (Cocos) y Pablo Lazzati (Insider Finance); Banco Nación y bancos regionales.
