Por qué el techo del dólar sube 2,1% este mes y qué distancia queda hasta ahí

El dólar oficial cotiza este viernes a $1.480 para la compra y $1.530 para la venta en el Banco Nación. El blue se ubica en $1.525 y $1.545, con una brecha de apenas 0,65% respecto del oficial. El dólar tarjeta, que incluye percepciones, se mantiene como el más caro de la plaza a $1.989.

Detrás de esos números hay un mecanismo que conviene entender, porque explica buena parte de por qué el tipo de cambio se mueve como se mueve.

Cómo funciona el esquema

El régimen de flotación entre bandas fue anunciado por el ministro de Economía, Luis Caputo, el 10 de abril de 2025, en el marco del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, y reemplazó al esquema anterior de tipo de cambio fijo con ajuste del 1% mensual.

La idea es sencilla. Se establece una zona dentro de la cual el precio del dólar se determina libremente por oferta y demanda. Si la cotización toca el piso, el Banco Central debe comprar divisas para que no siga bajando. Si toca el techo, debe vender para que no siga subiendo. En el medio, no interviene por ese motivo.

Inicialmente el piso se fijó en $1.000 y el techo en $1.400, y ambos límites se movían al 1% mensual.

Lo que cambió en enero

A partir del 1° de enero de 2026, el Banco Central modificó la regla de actualización. Los límites de la banda dejaron de ajustarse a una tasa fija y pasaron a moverse según el último dato de inflación mensual informado por el INDEC, con dos meses de rezago.

El motivo del cambio fue técnico. Con la inflación corriendo por encima del 1%, un techo que subía al 1% mensual se iba quedando atrás en términos reales, y ese atraso generaba tensiones. Indexar por IPC corrige ese desfasaje.

El ajuste no se aplica de golpe: se realiza de manera diaria hasta completar el porcentaje mensual el último día hábil del mes.

El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, aclaró al anunciar el cambio que la actualización por IPC no implica una modificación en la trayectoria esperada de la inflación.

Qué pasa este mes

Septiembre se mueve al ritmo del IPC de julio, que fue del 2,1%.

El techo de la banda cerró agosto en torno a los $1.879,9 y, con ese ajuste, llegaría a aproximadamente $1.919,4 hacia fin de mes.

La distancia es considerable. Con el mayorista operando por debajo de los $1.500, quedan más de $400 hasta el límite superior: alrededor de un 20% de margen antes de que el Banco Central tenga la obligación de intervenir vendiendo reservas.

El otro lado del esquema

En paralelo, el Banco Central mantiene su programa de acumulación de reservas, anunciado al cierre de 2025 y vinculado al comportamiento de la demanda de dinero y a la liquidez del mercado. Este jueves compró 15 millones de dólares.

Se trata de una novedad respecto del esquema original: la autoridad monetaria compra divisas incluso dentro de la banda, algo que antes no hacía. La estrategia cumple una doble función, porque esas compras son también una de las vías por las que se inyectan pesos en la economía.

Qué significa para un comercio

Para quien tiene que reponer mercadería, el dato relevante no es la cotización de hoy sino la previsibilidad del recorrido.

Un techo ubicado un 20% por encima del valor actual, con una regla de actualización conocida y publicada, permite proyectar el costo de reposición de una importación o de un producto con componentes importados con un margen de error acotado. Es una diferencia sustancial respecto de los años en que el precio de reposición se recalculaba cada semana.

La contracara es que la regla no garantiza nada por sí sola: fija los límites de la intervención, no el valor del dólar dentro de ellos.

Fuentes: BCRA (régimen de bandas cambiarias); Banco Nación; INDEC; cotizaciones de mercado al 4 de septiembre de 2026.