Redacción
El Banco Central publicó una nueva edición de su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta mensual que reúne las proyecciones de economistas, consultoras y entidades financieras. Participaron 47 encuestados.
El número que más contrasta con el discurso oficial es el de actividad: los analistas proyectan que la economía argentina crecerá 2,1% en 2026. El Presupuesto 2026 había estimado una expansión del 5%.
La distancia entre ambas cifras es de casi tres puntos porcentuales, y el dato duro disponible se acerca más a la previsión privada: el Estimador Mensual de Actividad Económica del INDEC midió un crecimiento del 1,9% en el acumulado del primer semestre.
Los analistas esperan una aceleración en el tramo final del año, con un crecimiento del 1,3% en el último trimestre.
Inflación: el dato del jueves
Para agosto, el consenso del REM ubica la inflación en 1,7%. La cifra se podrá verificar este jueves, cuando el INDEC publique la medición oficial.
Si se confirma, sería una desaceleración respecto del 2,1% de julio y volvería a ubicar el índice por debajo del 2% mensual.
Para el acumulado de 2026, los encuestados proyectan una inflación del 30%, una décima por encima de lo que habían estimado en el relevamiento anterior. El grupo de participantes con mejores antecedentes de pronóstico —el llamado Top 10— la ubicó en 29,9%, prácticamente en línea con el conjunto.
Dólar y empleo
En materia cambiaria, las proyecciones anticipan tranquilidad. Los analistas estiman que el dólar mayorista cerrará septiembre con un promedio en torno a los $1.530 y terminará el año entre $1.626 y $1.630. Eso implicaría un aumento de entre 7,75% y 8% en lo que resta de 2026, y una devaluación interanual del 12,6%.
Ese número, comparado con la inflación proyectada del 30%, describe el escenario que el mercado da por descontado: un tipo de cambio que corre por debajo de los precios.
Sobre el mercado de trabajo, los encuestados estiman que la desocupación se ubicará en 7,5% de la población económicamente activa durante el cuarto trimestre.
Las cotizaciones de hoy
En el mercado, la jornada de este martes transcurre sin variaciones significativas. El dólar oficial cotiza a $1.480 para la compra y $1.530 para la venta en el Banco Nación. El blue opera a $1.525 y $1.545, y el mayorista se ubica en $1.500.
Qué significa para el comercio
La combinación que proyecta el REM —crecimiento bajo, inflación en desaceleración, dólar corriendo por debajo de los precios— tiene una traducción concreta para quien vende.
Un dólar planchado abarata la mercadería importada en términos relativos y estabiliza el precio de reposición. Pero un crecimiento de 2,1% anual significa que la torta apenas se agranda: la mejora en los márgenes, si llega, no va a venir del volumen.
Es el mismo cuadro que vienen mostrando las encuestas de supermercados y centros de compras, con caídas en las ventas medidas a precios constantes durante el primer semestre. La macroeconomía se ordena antes de que el mostrador lo note.
Fuentes: BCRA, Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM); INDEC; cotizaciones de mercado al 8 de septiembre de 2026.
