Redacción
El riesgo país argentino cerró el viernes en 609 puntos básicos, tras diez jornadas consecutivas de suba y en el nivel más alto en seis meses. En lo que va de septiembre, el índice que elabora JP Morgan acumula un alza cercana al 20%.
Ese mismo día, el Banco Central pagó al Fondo Monetario Internacional un vencimiento de 795 millones de dólares. Las reservas internacionales brutas cayeron 600 millones y quedaron en 48.245 millones, su nivel más bajo desde el 13 de julio.
Los tres datos que explican la semana
El primero es externo. La Reserva Federal subió su tasa y proyectó una trayectoria más alta para los próximos dos años, lo que llevó los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense en torno al 5% anual. Cuando el activo más seguro del mundo paga eso, la deuda emergente tiene que pagar bastante más.
El segundo es el ritmo de compra de divisas. El Banco Central no registró compras en al menos una jornada de la semana, y el ritmo mensual de adquisiciones cayó cerca del 60% respecto de agosto. La acumulación de reservas es uno de los ejes de la revisión que el Fondo está realizando en Buenos Aires.
El tercero es la actividad. El PBI cayó 0,6% en la medición desestacionalizada del segundo trimestre y los indicadores adelantados del tercero no muestran una recuperación firme.
En la misma jornada del viernes, el índice Merval retrocedió 1,6%.
El umbral que el Gobierno se fijó
El Ejecutivo ratificó que no buscará financiamiento en el mercado internacional mientras el riesgo país se mantenga por encima de los 500 puntos.
Conviene entender qué significa ese piso en términos prácticos. El riesgo país mide la sobretasa que la Argentina debe pagar por encima de los bonos estadounidenses. Con el indicador en 609 y el bono a diez años rindiendo alrededor del 5%, una colocación argentina debería ofrecer cerca del 11% anual en dólares.
El Presupuesto 2027 contempla unos 11.000 millones de dólares en colocaciones de deuda para el año próximo. Ese supuesto requiere un indicador considerablemente más bajo que el actual.
El dólar, sin moverse
El contraste con el mercado cambiario se sostiene. El dólar oficial abre este lunes a $1.495 para la compra y $1.545 para la venta en el Banco Nación, los mismos valores del cierre del viernes. El blue opera a $1.513,20 y $1.560, a diez pesos de su récord de fines de julio.
Entre los financieros, el MEP se ubica en $1.557,30 y el contado con liquidación en $1.616,60, con una brecha de $71,60 respecto del oficial. El dólar tarjeta cotiza a $2.008,50.
El viernes el Banco Central no intervino en el mercado de cambios, en una rueda con negocios por 670 millones de dólares.
Por qué importa acá
La referencia soberana arrastra todo lo que se financie en moneda extranjera: obligaciones negociables de empresas, préstamos bancarios internacionales y refinanciaciones provinciales.
Para Chubut, que viene destinando el equivalente a más de dos masas salariales anuales a atender vencimientos de deuda, una suba sostenida del indicador encarece cualquier operación futura, aunque la provincia no tenga nada que ver con el movimiento.
Fuentes: JP Morgan (EMBI); BCRA; Banco Nación; cotizaciones de mercado al 28 de septiembre de 2026.
